La Dinamo Kiev di Valerij Lobanovskij esordì contro gli olandesi dell’Utrecht i quali vinsero la gara d’andata 2-1, ma si arresero 4-1 nel retour match. Agli ottavi di finale i rumeni dell’FCU Craiova furono superati con un risultato complessivo di 5-2. Ai quarti i Bianchi affrontarono gli austriaci del Rapid Vienna, finalisti l’anno precedente, strapazzandoli sia all’andata che al ritorno rispettivamente coi risultati di 4-1 e 5-1. In semifinale i cecoslovacchi del Dukla Praga furono sconfitti a Kiev 3-0 e grazie al pareggio per 1-1 di Praga la squadra raggiunse per la seconda volta nella sua storia la finale della competizione.
L’Atlético Madrid di Luis Aragonés iniziò il cammino europeo contro gli scozzesi del Celtic pareggiando in casa 1-1 e vincendo 2-1 in un Celtic Park semi deserto. Agli ottavi i gallesi del Bangor City furono regolati con un risultato complessivo di 3-0. Ai quarti di finale i Colchoneros affrontarono gli jugoslavi della Stella Rossa, vincendo in trasferta 2-0 e pareggiando 1-1 in Spagna. In semifinale i sorprendenti tedeschi occidentali dell’Uerdingen 05, autori della vittoria capolavoro per 7-3 contro la Dinamo Dresda, furono battuti con un risultato totale di 4-2.
Finale 2 maggio 1986 Stade de Gerland, Lione
Dinamo Kiev – Atletico Madrid 3-0
Dinamo Kiev: Chanov; Baltacha (38′ Bal), Bessonov, Kuznetsov, Demianenko; Rats, Yakovenko, Yaremchuk, Zavarov (70′ Yevtushenko); Belanov, Blokhin
Atlético Madrid: Fillol; Tomás, Arteche, Ruiz, Clemente; Prieto, E.Quique, Marina, Landáburu (61′ Setién); Cabrera, Da Silva
Arbitro: Franz Wöhrer (Austria)
5′ Zavarov, 85′ Blokhin, 88′ Yevtushenko